MBS出現的意義

從貨幣市場跟證券市場談起（還在找一本書整理中）
貨幣市場與資本市場（Money and Capital Markets）
貨幣市場為短期資金供需之交易場所，交易工具為一年期以下短期有價證券，亦包括金融業拆款市場。
而資本市場係指一年期以上或未定期（如股票）之有價證券交易之公開場所。

貨幣市場功能（The Function of The Money Market ）
提供資金需求及資金供給交易之場所、建立短期利率之指標與中央銀行公開市場操作以調整貨幣政策。

直接金融與間接金融（Direct and Indirect Finance）
直接金融係指企業在貨幣市場發行商業本票、銀行承兌匯票或在資本市場發行公司債、股票以取得資金，而間接金融主要係向金融中介機構取得貸款。

初級市場與次級市場（Primary and Secondary Markets）
初級市場係指資金需求者（包括政府單位、金融機構及公民營企業）為籌集資金首次出售有價證券予最初購買者之交易市場，而次級市場係指初級市場發行後之有價證券買賣之交易市場 。


不同的管理定義，及對於市場認定的法則，應使屬於間接金融的商業銀行，貨幣市場主流的票券公司，以及直接金融為主的投資銀行及券商享有不同的財務槓桿操作方式。

MBS出現的意義
方便了抵押債權的交易，投資人可以方便的買賣標準化的債券，銀行則可以迅速的將長期大額難以流動的房地產抵押債權，從自己的資產負債表上拿掉，吃掉一定利差後，連帶的將風險及收益一併轉讓
（現金流所計算出來的WACC公示、法定資本認定、風險分擔、資產評價）

從金融業的角度來看，MBS解決了抵押貸款流動性的問題，而投資人也因此得到了更多的投資選擇，因為銀行解決了流動性問題，取得了新的資金，使得買房的人更容易借款，而賣房的人更容易創造出賣屋榮景。整體資金，如同向未來預支財富一樣，從未來的銀行收入中轉到了房地產市場，因此創造出非理性的榮景。促成了房地產價格的泡沫、通貨膨脹。

MBS後產生的ABS
以臺灣來說正好是不動產證券化後再來臺灣工銀發表的那隻證券化商品。
證券化原因皆因為有穩定的現金流。

次級房貸
抵押貸款的三級分類
優質貸款市場（聯徵分數660）
ALT-A貸款市場（660-620）
次級貸款市場（620分數以下）

CDO（擔保債權憑證）市場
ALT-A貸款市場及次級貸款市場所產生之貸款證券化

發行機構為了避免承擔風險
轉而成立SPV作為規避方式

為了應付信評公司的問題
就把資產池以各種方式加以信用加強
使大型投資機構、被動型投資機構、保本型投資機構加以投入

當因本次因全球房產開始不景氣時
造成評價下降
開始因法定資本認定逐漸放寬鬆所產生得不良後果後
（從MBS發展歷程即可得知）
進而引爆此次全球金融風暴

目前全球央行迫切需先解決流動性問題
之後才有辦法逐漸解套


老王