各種融資模式

銀行收傘 建商找外資金援
2008-12-18 工商時報 【蔡惠芳／台北報導】
　在全球金融海嘯衝擊下，部分高負債比、資金面臨銀行緊縮信用而出現缺口的建商，最近紛紛尋求外資法人金援，希望合作開發不動產。據透露，有不少外資正與本土建商洽談合作，其中美林證券集團預計一個投資案出資5,000萬美元（約合新台幣16億元），加上本土建商共同合資、銀行融資，可望操作總投資額新台幣100億元以上的大型不動產開發案。

　德安集團規劃部策略總監蘇明俊昨（17）日表示，在銀行緊縮建築業信用下，已有部分建商面臨資金缺口。因此部分建商開始尋求外資，在開發期就投入資金。

　高力國際台灣分公司不動產投資部總監黃鉅榮表示，香港、新加坡等亞洲的外資法人，已經準備在各國逢低進場。黃鉅榮表示，據悉美林證券集團正評估本土建商合作案，一個投資案的基本規模，至少希望在5,000萬美元；期待出資比例，約為50％。

　美林證券集團在台的台灣恆豐第一資產管理公司副總裁陳立信表示，一般外資分成金融壽險、私募基金2大類，前者要求長期投資，後者重回報率和「退場機制」、預計3至8年回收，像美林亞洲不動產基金就期待3年可回收。

　Jones Day羅達國際法律事務所顧問劉中平表示，目前外資法人和本土建商合作開發模式，除了合資、合建外，還有投資既有不動產、預售或預購、售後租回、次順位融資（Mezzanine Financing）。其中，次順位融資是盈餘分配、剩餘利益分配，僅次於銀行債權、但優先於公司股東，在國際間較罕見；愈是銀行緊縮融資，愈是企業尋求資金的另一新選擇。