美商業地產 金融危機未爆彈

包爾森跟布朗拯救金融危機的差別在於
選擇的融資工具不同
美國原本挑選了收購不良債
布朗挑選了特別股
之後美國跟進英國的政策

但是基本上
我還是認為收購不良債的政策是對的
根據我自己多年處理不良債的經驗得知
不良債的市場價值在目前是過度低估的
但需要有5年左右就可以得到豐厚的報酬
那目前市場上只有國家有這個能力可以繼續做5年的投資

成立國家級的資產管理公司來處理不良債多半也是種選擇
台灣自己有台灣金聯
大陸有長城等四大國營機構

那關於收購價的資訊不對稱問題解決
我想可設計保管金額及附買回條款雙重設計
由政府出賣收購的不良債
上面加註一定期限的附買回機制或者利潤分享機制已降低道德風險
那延後付款即是先行給付部分款項解決公司流動性問題
剩餘款項以未來一年平均市場價格調整一定百分比後
再分期給付

那會計帳目的解釋上
我想還是有些空間可以協助作帳的

不良債的收購
我還是認為政府該做
好比帝寶每坪不是原本百萬
如果跌到60萬左右
政府我想就可以接了呀

關鍵是公務員誰有能力作評估
然後評估後不會被說圖利

唉


美商業地產 金融危機未爆彈
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/美聯社華盛頓二十七日電】

2008.11.28 03:02 pm


美國房市崩潰尚未探底，一場新危機的不祥跡象已處處湧現。這場危機可能造成全美購物中心、飯店和無數店面關門。

害慘房市的同一種毒素，目前正在商業地產發酵，壞消息愈來愈多。全美各地的購物中心陸續被查封。許多飯店開始無力償還抵貸。違約的腳步預料將會加快。到2009年底，逾期還款和違約的數目將會增加一倍，甚至兩倍。

商業地產出問題 一般民眾也會遭殃

商業地產出問題，不只是它們主人的壞消息而已。商店熄燈，員工就失業，地方政府就無稅可徵，學校預算和社會服務就隨之緊縮。

商家經歷過許多次不景氣，但經濟學家說，這波危機之可怕，前所未見。過去，商家碰到不景氣，找銀行重新協商還款計畫。但今天，他們的貸款早已不在銀行手裡。過去十年來，許多銀行已將當初承做的抵貸分割包裝，轉賣給投資人。退休基金、保險公司、避險基金買了這些看似安全的貸款證券，現在等著迎接虧損。

一位專家說：「這是一劑誰也不知道會為害多大的毒藥。」

明年200億美元商貸到期 恐爆更大危機

美國一般房貸還款期長達30年，商業抵貸通常五、七或十年，末期還款額非常可觀。這類抵貸明年將有二百億美元(台幣6650億元)到期，2010、2011年將會更高，從商辦、飯店到購物中心都有。

零售業前景特別糟。全美第二大消費電子零售店Circuit City，和大型家庭用品零售商Linens ‘n Things，已聲請破產保護。全球最大家具店Home Depot、喜爾仕等業者相繼收掉一些分店。

這些業者付租金給地產主人，後者主要拿去償付抵貸。租戶關門了，他們就沒錢還貸。

過去可以重新融資 現在地產沒價值

重新融資，過去是可以走的條路，但今天許多地產已沒有當初的價值。而且投資人望商業地產而卻步，銀行就不願就面臨查封的地產重談融資。

商業抵貸密度高的加州、紐約、德州和佛羅里達州，問題特別嚴重。德州和佛州的違約案與日俱增，密西根、田納西和喬治亞州亦然。

政府聲明不救問題證券 專家批‘蠢’

有個希望是美國政府從10月初通過的七千億美元金融業紓困計畫裡撥出一點錢，買下銀行和保險公司手裡的問題投資。這其實是案子通過時的構想，但財政部長寶森後來大轉彎，聲明說政府不買問題證券。眼看著商貸違約走向高峰的專家說：「那是天下最蠢的聲明。」

【2008/11/28 聯合晚報